互联网传媒行业周报：国家层面支持对外文化贸易，百度发布第六代量产无人车Apollo RT6

本周行情
本周（22.7.18-22.7.24）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别上涨1.3%、下跌0.1%、下跌0.8%、上涨5.0%。
本周板块内个股涨幅前三惠程科技（61.2%）、ST光一（31.7%）、北巴传媒（21.4%），后三果麦文化（-3.6%）、星期六（-2.7%）、时代出版（-2.3%）。
本周海外传媒板块内个股涨幅前三哔哩哔哩-SW（16.9%）、祖龙娱乐（13.3%）、心动公司（12.9%），后三泡泡玛特（-10.7%）、知乎（-10.2%）、趣头条（-4.3%）。
本周观点
本周商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》支持增强我国文化国际竞争力，明确提出到2025年形成一批具有国际影响力的数字文化平台和行业领军企业，我们认为分别对应全球化的平台型企业和内容型企业，平台型企业主要指互联网媒体（如TikTok、Kwai），内容型企业主要指游戏、影视、动漫、音乐、网络文学等内容生产方（如米哈游）。22年传媒相关的国家层面政策包括“文化数字化”（5月22日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》）及本周发布的“对外文化贸易”，传媒政策面持续向好的逻辑不断兑现。“对外文化贸易”短期看最为受益的板块是商业模式成熟且出海模式跑通的【游戏】板块，长期看此前受政策限制较大的行业和新兴行业均有望持续受益，一方面国内政策面持续边际向好，另一方面政策鼓励文化出海，对内容端的限制有望放松。
此外本周《2022年1-6月中国游戏产业报告》正式发布，22年上半年国内游戏市场规模为1477.89亿元（yoy-1.8%）；国内游戏用户规模同减0.13%；出海游戏市场规模为89.89亿美元（yoy+6.16%）。我们认为：（1）国内市场：受版号暂停影响，国内新游上线速度仍处于恢复进程中，供给端受限致需求端承压。版号恢复正常后，预计游戏供给量逐步恢复，匹配用户需求增长，下半年国内游戏市场有望重回增长通道。同时上半年供给端下降导致买量需求下降明显，买量市场竞争格局优化，未来一段时间国内游戏有望收获买量成本红利。（2）出海市场：受版号暂停影响，国内游戏公司被动选择出海自救，导致出海市场竞争烈度上升，收入端需优质精品游戏支撑，成本端买量成本有上升迹象。具备精品游戏研发实力、手握优质IP的头部游戏公司有望在优胜劣汰中脱颖而出。根据SensorTower最新公布的22年6月中国手游收入Top30，前五名分别为《原神》（米哈游）《StateofSurvival》（趣加）《DiabloImmortal》（动视暴雪&网易）《PUBG》（腾讯）《Puzzles&Survival》，均为头部游戏公司出品。
本周百度2022世界大会召开，百度发布第六代量产无人车ApolloRT6。ApolloRT6具备城市复杂道路的无人驾驶能力，成本仅为25万元，将于2023年率先在萝卜快跑上投入使用。百度认为未来智能交通应包括“聪明的车”、“智慧的路”两方面，两者相辅相成，缺一不可。我们认为”聪明的车“属于动态识别，”智慧的路“属于静态识别，”车路协同“有望有效降低仅单独无人车的安全风险。未来百度将在无人车及人工智能方面持续发力。
本周上海文旅局局长表示将“大力推进文旅经济数字化、文旅生活数字化、文旅治理数字化，目前上海正加快编制上海市培育文旅元宇宙新赛道的三年行动方案。构建一批文旅元宇宙的“上海场景”，制订若干文旅元宇宙的‘上海标准’”。本周中宣部部长黄坤明在第五届数字中国建设峰会上表示称，“要大力推进数字产业化、产业数字化，构建以数据为关键要素的数字经济，加快推进数字政府、新型智慧城市、数字乡村建设，提升全民数字素养与技能”。我们认为国家层面及省级政府层面均表态支持G端类数字经济相关项目发展，预计未来小型的数字展馆、中型的数字景区、大型的数字城市相关建设需求有望充分释放。
投资建议
1、受流动性、中美博弈、强监管预期的影响，互联网龙头持续下杀，已经入超跌区间。我们持续看好未来互联网3.0时代的新机会，推荐社区短视频龙头【快手-W】，关注O2O龙头【美团-W】，关注发力无人车及人工智能的【百度集团-SW】，同时关注超跌的互联网龙头【腾讯控股】等。
2、元宇宙政策面持续释放利好，建议关注相关投资机会。（1）虚拟实景方向：推荐展馆创意设计龙头【风语筑】、同时关注文旅活动创意设计龙头【锋尚文化】、【丝路视觉】等；（2）工业互联网及数字孪生方向：【宝通科技】；（3）元游戏方向：推荐【三七互娱】、【完美世界】，关注【吉比特】；（4）NFT方向：关注【视觉中国】、【三人行】、【天下秀】、【中文在线】；（5）虚拟数字人及虚拟直播方向：关注【蓝色光标】、【华扬联众】、【星期六】；（6）元宇宙平台方向：关注【天地在线】。
3、我们长期看好游戏行业基本面，短期政策扰动有望推动游戏行业厚积薄发。目前游戏公司股价受版号停发影响已经历深度回调，版号重新发放后行业确定性确立，已具备长期投资价值。推荐强运营能力、已验证精品游戏研发能力和出海发行能力的【三七互娱】；具备精品研发能力、手握端游《诛仙世界》的【完美世界】；关注重研发、小而美的【吉比特】；拥有丰富产品矩阵，强风险抵御能力的【网易-S】；受游戏版号影响较大的【哔哩哔哩-SW】、【心动公司】。
风险提示
元宇宙发展进度不及预期、海外流动性改善不及预期、政策监管趋严超预期、受版号影响游戏公司流水下降幅度超预期、外部环境变化致风险偏好降低等风险。
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