农林牧渔行业投资策略：2022Q2基金重仓农业板块有哪些边际变化？

1、2022Q2主动偏股型基金重仓了哪些农业股？
1）农业板块资金热度有所下降，但农业重仓占比仍处于历史较高水平。二季度以来，猪价回升引发市场对猪周期是否反转的争论，以及对目前反转导致猪价弹性不及预期的担忧，市场分歧明显，部分资金选择获利了结。叠加6月以来，CBOT大豆、玉米、小麦等呈现高位回落趋势，农业板块整体资金热度有所下降。2022Q2基金重仓持股总市值中农业板块占比1.6%，环比-0.6pct，位于历史分位数的56%；超配比例为-0.02%，环比-0.5pct。位于历史分位数的51%。
2）细分板块看，养殖、饲料板块重仓比例最高，农产品加工关注度提升明显。
3）资金配置：以龙头股为主，中小市值个股表现分化。2022Q2基金重仓农业个股的top20多为龙头股，如温氏、牧原、海大等，重仓持股市值占比分别为15%、20%和20%，合计约55%。中小市值个股表现分化，道道全、梅花生物等农产品加工股持股总市值环比增长显著，天邦、傲农、唐人神等养殖股持股总市值环比有所下降。
4）个股增/减持情况：增持幅度领先的个股来源于不同板块，多为一季度减持较多的个股，加仓主要基于个股逻辑。养猪股、种植股减持较多。
5）养猪板块：Q2处于低配区间；随着猪价上行带来盈利兑现，Q3有一定加配空间，建议关注个股机会。受板块影响，大多数养猪股的资金配置热度均有所下降，重仓持股数量、重仓市值、超配比例等指标出现不同程度的下滑。我们认为目前仍处于猪价上行周期早期，未来一段时间内在生猪的供给压力有望逐月改善，并且伴随着后期需求呈季节性回暖，供弱需强情况下，猪价中枢或将得以持续抬升。近期猪价超预期且未来猪价中枢仍将边际上行情况下，有望带动养猪公司头均盈利及估值空间双提升，三季度存在一定的加配空间。建议关注具有成本优势明显、盈利兑现能力高的个股机会。
2、未来看好哪些农业股？
我们认为未来农业板块的投资主线包括3条：一是价格上涨、盈利兑现带来的畜禽养殖产业链的机会；二是政策落地和粮价下调增厚下游利润带来的种植产业链投资机会；三是农业白马。
1）生猪板块：多个公司养殖成本下降，猪价上涨超预期，养猪股投资价值凸显！标的上，当前阶段，重点是：【温氏股份】（出栏上修复合增速40%+、成本下降超预期、黄鸡景气）、【牧原股份】；其次天康生物（估值性价比高、出栏高增长且存上修可能、新疆成本优势）、新希望、唐人神、傲农生物、巨星农牧、中粮家佳康、天邦食品等。
2）种植产业链：上半年粮价上涨多个种植公司受益，下半年种植利润或往下游转移，保障粮食安全主线不变！重点推荐：①种子：【大北农】、【隆平高科】、【登海种业】、【荃银高科】。②农资：【新洋丰】。建议关注：③种植：【苏垦农发】。④农业节水：【大禹节水】。⑤油脂加工：【道道全】。
3）继续重点推荐农业白马：核心竞争力强，重视基本面拐点，长期价值突显!【海大集团】:错杀的优质高成长白马，重视业绩拐点带来的主升浪！【圣农发展】:国内白羽肉鸡龙头，食品端2B+2C双向突破，预制菜产品研发渠道有所储备，打开公司增长想象空间。
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