中国交通运输周报：7月中旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加4.3%

一周市场回顾：上证综指上涨1.3%，交运跑赢大盘，上涨3.6%，子板块中航运和快递分别上涨8.9%和8.0%。2022.7.18—2022.7.22，交通运输指数(+3.6%)，同期上证综指（+1.3%）。子板块绝对周涨跌幅中，航运（+8.9%）、快递（+8.0%）、仓储物流（+4.2%）、港口（+3.4%）、公路货运（+3.4%）、跨境物流（+1.7%）、高速公路（+1.7%）、公交（+1.5%）、航空运输（+0.6%）、铁路运输（+0.5%）。
交运一周专题推荐：公路货运受疫情影响情况跟踪。
航运数据观察：原油价格环比上涨2.0%。本周五（2022.7.22），SCFI指数收于3997点，环比-1.9%；BDI收于2146点，环比-0.2%；BDTI收于1485点，环比+8.5%，BCTI收于1316点，环比-4.8%。
近期热点：港口：7月中旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加4.3%；物流：7月22日，全国货运物流有序运行，持续恢复；快递：快递进村助力乡村振兴。
投资策略：航空：随着全国动态防疫能力的增强，第九版新冠防控方案落地将进一步加速行业修复。尽管短期全国多地疫情反复令行业仍将承压，但近期油价渐趋回落，外汇相对平稳叠加暑运在即，业绩有望逐季改善。我们认为今年的疫情反复一定程度将进一步降低供给增速；疫情冲击，航司经营压力加大，行业有望进一步整合；我们看好行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块投资机会。
机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。快递：疫情冲击，22Q2，快递行业业务量同比下降1.7%；22H1，业务量同比增长3.7%。单票收入方面，淡季价格仍具韧性，行业格局有望持续改善。我们认为疫情过后，以电商件为主的通达系快递，中短期受益于行业价格战放缓，22年全年有望获得较好的利润表现，但长期出清仍然需要较长时间。长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。
航运：我们认为2022年供需关系仍紧张、成本端传导较顺畅，全年运价仍有望上涨；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，2022年供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。
建议组合：重点关注春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递。
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