中泰通信行业周报：北美云巨头capex保持增长，光纤光缆景气持续

投资要点
本周沪深300X下跌1.61%，创业板下跌2.44%，其中通信板块下跌0.69%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的126支成分股本周内换手率为1.55%；同期沪深300成份股换手率为0.41%，板块整体活跃程度强于大盘。
通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：意华股份（28.98%）、深南股份（20.09%）、精伦电子（16.56%）、硕贝德（14.22%）、春兴精工（12.88%）；跌幅居前五的公司分别是：鼎信通讯（-11.18%）、亨通光电（-10.78%）、中天科技（-9.41%）、平治信息（-8.58%）、博创科技（-4.51%）。
千兆光网用户快速增长，新兴业务保持高景气。国内电信业务稳健发展，根据工信部数据，2022年上半年电信业务实现营收8158亿元，同比增长8.3%，按照不变价计算的电信业务总量同比增长22.7%。固网业务受益于千兆光网建设，业务同比增长9.2%。新兴业务实现营收1624亿元，同比增长36.3%，其中互联网数据中心、大数据、云计算、物联网增速分别为17.3%/56.4%/139.2%/26.9%。用户数方面，三大运营商移动电话用户总数达16.7亿户，单二季度净增732万户。固网用户总数达5.63亿户，单二季度净增1192万户，其中1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达6111万户，单二季度新增1515万户，增速高于平均水平。蜂窝物联网终端用户16.4亿户，单二季度净增1.21亿户，增速保持高位。IPTV总用户数达3.66亿户，单二季度新增664万户。上半年移动互联网累计流量达1241亿GB，同比增长20.2%。6月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到14.89GB/户，同比增长10.1%，环比保持平稳。
北美云巨头云业务强韧性，资本开支有望保持增长。北美头部三大云厂商发布2022Q2经营业绩，受美元升值等因素影响，亚马逊、微软、谷歌其他主营业务影响较大，云业务整体保持强韧性。分公司来看，AWS实现营收197.39亿美元，同比增长33%，占营收比重从21Q2的13%提高至16%，营业利润为57.2亿美元，同比增长36%。谷歌云实现营收62.76亿美元，同比增长35.6%，实现净利润-8.58亿美元，同比亏损有所扩大。微软云业务实现营收209.1亿美元，同比增长20%，其中服务器产品和云服务收入同比增长22%，Azure和其他云服务收入同比增长40%。截至2022Q2，三大云巨头共占全球云基础设施服务市场份额约65%，并有望持续向头部集中。资本开支方面，头部云厂商二季度资本支出均保持同比上涨，其中亚马逊Q2资本支出140.98亿美元，同比增长8.6%，谷歌Q2资本支出68亿美元，同比增长24.2%，微软Q2资本开支69亿美元，同比增长6.5%，Meta资本支出75亿美元，同比增长63%。据SynergyResearchGroup数据，全球企业在云基础设施服务上的支出在2022年第二季度达到了547亿美元，同比增长29%。
光纤光缆需求持续回暖，原材料价格上涨向下游传递。在F5G和东数西算等需求带动下，国内光纤光缆用量提升，骨干网向400G发展将带动光纤从G652向G654.E升级，产品价值量有望提升。海外加速5G和固网宽带建设，根据CRU数据，海外光缆市场占比有望超50%，2021年西欧地区光缆需求量同比增长11.3%，美国光缆需求量将同比增长11.4%，2022年增速有望达到12.7%。供给方面，国内光缆线路总长度稳定增加，根据国家统计局数据，上半年全国光缆产量为16516.6万芯公里，同比增长17.93%，同时国内企业积极推进产品出海。价格方面，由于上游原材料（四氯化硅-光棒、氦气等）价格上涨，光纤随之价格提升，根据CRU数据，截至2022年7月光纤价格已从2021年3月的创纪录低点上涨了70%，从每芯公里3.7美元涨至6.3美元。在此影响下，全球头部光纤光缆公司业绩有望迎来修复。根据康宁公布22Q2财报，光通信领域的销售额达到13亿美元，同比增长22%，环比增长10%。净利润为1.82亿美元，同比增长23%。我们预计国内长飞光纤、亨通光电、中天科技等头部光纤光缆公司有望持续收益。
投资建议：车载连接器：瑞可达、意华股份、兴瑞科技、鼎通科技、合兴股份等；线束：沪光股份、永鼎股份等；控制器：拓邦股份、科博达、和而泰；关注海缆及工程服务：中天科技、东方电缆、亨通光电等；物联网：移远通信、广和通、美格智能、闻泰科技等；光器件：新易盛、天孚通信、中际旭创；网络设备商：紫光股份（新华三）、星网锐捷、中兴通讯；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；数据中心：宝信软件、科华数据、光环新网等；IDC暖通设备：英维克、佳力图等；军工通信与卫星应用：上海瀚讯、七一二、华测导航、中国卫通等。
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