食品饮料行业2022年第32周周报：预期低点，消费复苏

本期内容提要:
投资主线：行业复苏，精选优质个股。食饮板块调整近一月后，本周表现较好，白酒推荐次高端成长标的舍得和酒鬼酒，休闲食品推荐甘源、盐津、绝味，啤酒推荐高端化逻辑的润啤、青啤、重啤，乳制品推荐具有生物科技基因的成长标的嘉必优、价值龙头伊利、奶酪成长股妙可蓝多，预加工推荐安井、千味、立高。
交易层面：A股涨跌不一，SW食饮跑赢沪深300指数1.7pct。本周A股主要指数大部分下跌，沪深300下跌0.3%。成长风格上涨、SW高市盈率指数月、周涨跌幅为+1.5%、+1.5%。截止8月5日，北向资金累计净买入16840.7亿元，依然超过年初高水位；本周成交净卖出12.3亿元，上周则净流入11.5亿元。在外资流向由正转负下，食饮行业仍净流入26.27亿元，环比+493%。SW食品饮料上涨1.4%，跑赢沪深300指数1.7pct。
白酒板块：浓香次高端下半年开启反弹，古井贡业绩强劲。本周SW白酒Ⅲ上涨1.6%，跑赢SW食品饮料0.2pct，成交金额844.8亿元，环比+1.4%。受22Q2业绩超预期刺激，古井贡酒本周股价上涨18.6%，成交额环比增长214.9%；而今世缘因股权激励草案时隔两年再次出台，本周股价上涨7.8%，明显跑赢行业。6月以来，以水晶剑为代表的次高端目前已经逐步复苏，结合中秋旺季即将到来，我们预计浓香次高端下半年将会逐步开启反弹上升。
啤酒板块：旺季消费恢复明显，青啤放量上涨。A股方面，本周SW啤酒上涨1.7%，跑赢行业0.3pct，周成交额77亿元，环比+22.3%。重啤上涨0.5%，周成交额环比+6.8%；青啤上涨4.6%，周成交额环比+35.2%，主要系7月经营恢复超出市场预期；而燕京下跌1.6%，周成交额环比+24.9%。港股方面，润啤+0.8%、青啤股份+0.1%、百威亚太+5.3%。
乳制品板块：龙头股价坚挺，市场稳步回暖。本周SW乳品上涨1.3%，跑输行业0.1pct，成交额126亿，环比-2.8%。个股中，7只上涨，12只下跌。其中，光明乳业5.0%，嘉必优+3.3%，伊利股份+1.5%，妙可蓝多+1.1%。港股方面，H&H国际控股+2.9%，中国飞鹤-0.3%，蒙牛乳业-4.3%，澳优-4.3%。
休闲制品板块：消费延续回升态势，洽洽表现亮眼。本周休闲食品板块上涨3.4%，跑赢行业2pct，板块周成交额为71.8亿元，环比+12.5%，资金面情绪整体有所回暖。洽洽食品（+10.9%）、甘源食品（+4.6%）、桃李面包（+3.8%）涨幅靠前，主要系七月份以来，休闲食品消费整体回升态势延续。劲仔食品（+2.3%）、绝味食品（+1.5%）涨幅略弱于板块，绝味市场仍担忧疫情对其的影响，劲仔前期股价表现较强，涨幅略弱。
预加工板块：板块交易放量明显，立高反弹。本周SW预加工食品涨跌幅-0.9%，跑输行业2.3pct，周成交金额合计35.6亿元，环比+32.7%。个股方面，立高在情绪修复下有所反弹，本周上涨1.8%，周成交额环比-22.5%。
调味品板块：涪陵榨菜Q2品宣费用收缩，业绩超预期。本周SW调味发酵品涨跌幅1.9%，跑赢行业0.5pct，周成交金额合计147.2亿元，环比-6.3%。个股方面，涪陵榨菜由于中报业绩超预期，本周上涨9.5%。
风险因素：新冠疫情反复、食品安全风险

【点击查看PDF原文】