纺织服装行业周报：欧派家居发行可转债建设武汉基地，7月纺服出口延续高速增长

投资要点
本周纺织服饰板块落后大盘2.09%，*ST中潜、比音勒芬、嘉欣丝绸涨幅靠前。本周（08.01-08.05），SW纺织服饰板块下跌2.40%，落后大盘2.09个百分点，其中SW纺织服饰板块下跌2.78%，SW服装家纺下跌2.27%，*ST中潜（+33.13%）、比音勒芬（+7.57%）、嘉欣丝绸（+7.48%）涨幅靠前。目前SW纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为18.49倍，低于近1年均值。
本周家居用品板块落后大盘3.36%，皮阿诺、爱丽家居、华瓷股份涨幅靠前。本周（08.01-08.05），SW家居用品板块下跌3.68%，落后大盘3.36个百分点，皮阿诺（+14.25%）、爱丽家居（+5.83%）、华瓷股份（+5.44%）涨幅靠前。估值方面，目前SW家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为26.00倍，已处于历史低位。
行业新闻：
（1）威富集团一季度亏损超5000万美元。威富集团（VFCorporation）公布了2023财年第一季度财报，集团第一季度营收22.62亿美元（约合152.5亿元人民币），同比增长3%。但集团一季度净亏损5600万美元。从单品牌来看，户外品牌TheNorthFace是表现最好的单品牌，本季度收入同比增长31%至4.811亿美元。Timberland表现也不错，本季度收入同比增长8%至2.695亿美元。包括Supreme在内的“其他品牌”同比增长9%至3.939亿美元。Vans和Dickies在一季度的表现则不容乐观。Vans单品牌的收入在一季度同比下降7%至9.468亿美元；Dickies该季度的收入同比下降15%至1.704亿美元。从地区上看，威富本季度的收入增长主要由EMEA（欧洲、中东、非洲）和美洲地区推动。美洲地区营收13.85亿美元，占比61.23%；EMEA地区营收5.95亿美元，占比26.3%。受疫情的影响，亚太区营收2.82亿美元，同比下降20%。
（2）阿迪达斯2022财年二季度：大中华区收入下降35%。8月4日，阿迪达斯披露了2022财年二季度以及上半年的业绩报告，不考虑汇率因素情况下，二季度实现营收55.96亿欧元，同比增长10.2%；净利润3.09亿欧元，同比下降24.2%。由于供应链短缺、成本增长，公司毛利率下降1.5个百分点至50.3%；但DTC业务逆势增长，来自电商的收入占比达20%。拉丁美洲和北美地区在近两个季度是阿迪达斯最大市场，二季度分别增长37%和21%；大中华区此次继续低迷，二季度收入同比下降35.1%。
（3）线上家具巨头Wayfair二季度巨亏3.78亿美元。8月4日，家具电商巨头Wayfair公布最新财务报告。在截至6月30日的这一季度中，企业的营收为32.8亿美元，同比下滑14.9%。季度净亏损达到3.78亿美元，去年同期时该企业净收入为1.31亿美元。二季度中，Wayfair的活跃用户下降24.1%，订单交付量下降28.2%。
公司重要公告：【上海家化】关于以集中竞价交易方式回购股份进展公告；【豪悦护理】关于股份回购进展情况的公告；【欧派家居】公开发行可转换公司债券募集说明书；【美克家居】关于闲置募集资金暂时补充流动资金归还的公告。
纺服板块投资建议：纺织制造方面，7月纺织服装出口数据景气度延续，建议继续关注深度绑定下游优质客户的针织服饰制造龙头申洲国际。品牌方面，伴随国内复工复产推进带来线下消费场景修复以及国潮崛起，品牌销售有望逐步好转，根据Nint任拓，6月1日-6月30日期间，珀莱雅跻身天猫美容护肤/美体/精油类目第五名，李宁、安踏、FILA品牌分别为天猫运动/户外类目第二、四、五名。建议继续关注大单品策略效果显著的珀莱雅、下沉市场布局领先的珠宝龙头周大生、本土运动服饰龙头安踏体育。
家居板块投资建议：家居用品板块方面，根据诸葛找房不完全统计，截至7月25日，接近170个城市出台宽松政策，调整频次达325次。7月28日中央政治局会议提出“因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生”，我们认为在以稳为主导的房地产政策下以及上半年一系列宽松政策下，地产销售和竣工数据有望有所回暖，家居企业估值有支撑。同时，刚性家具需求有望在疫情可控后开始逐渐释放。建议继续关注核心竞争力强、护城河深厚的家居龙头企业欧派家居、顾家家居、索菲亚，以及渠道规模持续扩张的喜临门、金牌厨柜、志邦家居。
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