建筑建材行业动态报告第二十三期：表外融资增加，关注三季度施工旺季变化

企业信贷延续增长，居民贷款仍弱。8月份人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元。住户贷款增加4580亿元，其中，短期贷款增加1922亿元，中长期贷款增加2658亿元。企（事）业单位贷款增加8750亿元，其中，短期贷款减少121亿元，中长期贷款增加7353亿元。
表外融资增加，后续或将反应在实物工作量中。2022年8月社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元。其中委托贷款增加1755亿元，同比多增1578亿元；信托贷款减少472亿元，同比少减890亿元；未贴现的银行承兑汇票增加3485亿元，同比多增3358亿元。
政策反复强调三季度抓好旺季施工窗口赶工，增加项目实物工作量，基建三季度向上的趋势已较为清晰。随着节后更多地区进入金九银十施工旺季，整体需求有望抬升。
水泥（周频数据）：
截至9月9日，全国水泥市场价格震荡下行，环比回落0.81元/吨。当前进入施工传统旺季，需求缓慢回升，前期限电推涨价格的地区随着供给恢复价格有所回落，其他地区基本呈现稳中有升态势。
价格：全国水泥市场价格震荡下行。截至2022年9月9日，全国主要城市水泥价格432.74元/吨，环比-0.81元/吨，同比-23.06元/吨。
出货率：截至9月9日，出货有一定上升，需求正在向旺季转变，除西南地区小幅下降外，各个地区均有上升，其中华北上升明显，全国水泥出货率为65.48%，环比+3.42pct，同比-13.08pct。
开工率：截至9月9日，磨机开工负荷有一定上升，需求正在向旺季转变，部分省份施工需求也开始恢复常态，但西南地区停工比较多，磨机开工负荷下降明显。截至2022年9月8日，全国水泥开工率为51.9%，环比+7.79pct，同比-9.68pct。
库容比：全国小幅提升。截至2022年9月9日，全国水泥库容比为67.75%，环比+1.75pct，同比+13.13pct。
玻璃（周频数据）：
截至9月8日，国内浮法玻璃均价1715.68元/吨，较上周均价（1734.96元/吨）下跌19.28元/吨，跌幅1.11%，跌幅较上周略有扩大。库存方面，重点监测省份生产企业库存总量为6587万重量箱，较上周库存增加243万重量箱，增幅3.83%，库存天数约32.96天，较上周增加1.59。
5mm浮法玻璃价格：价格整体基本稳定。截至2022年9月8日，全国5mm浮法白玻价格为89.45元/重箱，环比-1.08%，同比-42.99%。
光伏玻璃价格：保持稳定。截至2022年9月9日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为26.5元/平方米，环比-0%，同比+4.54%，3.2mm原片玻璃(均价）为19元/平方米，环比-0%，同比-0%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为20元/平方米，环比-0%，同比-2.44%，2.0mm原片玻璃(均价）为14.5元/平方米，环比-0%，同比-3.33%。
玻璃库存：小幅上升。截至2022年9月8日，全国（小口径）玻璃库存为5095万重箱，环比+225万重箱，同比+3182万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6587万重箱，环比+243万重箱，同比+4122万重箱。
钢材（周频数据）：
螺纹钢：产量、消费量均有提升，库存下降。截至2022年9月8日，螺纹钢产量307.63万吨，环比+13.82，同比-19.6；螺纹钢社会库存480.29万吨，环比-10.23，同比-270.23；螺纹钢钢厂库存223.33万吨，环比-3.46，同比-97.92；螺纹钢总库存703.62万吨，环比-13.69，同比-368.15；螺纹钢表观消费321.32万吨，环比+23.41，同比-50.8。
线材：总体平稳。截至2022年9月8日，线材产量140.01万吨，环比-2.33，同比-13.01；线材社会库存119.65万吨，环比+0.9，同比-45.5；线材钢厂库存78.58万吨，环比+1.06，同比-3.39；线材总库存198.23万吨，环比+1.96，同比-48.89；线材表观消费138.05万吨，环比+1.96，同比-9.29。
投资建议：
重大项目今年发力显著，持续开工施工节奏与项目资金保障较高，头部国央企持有重大项目较多，建议关注基建头部企业如中国建筑、中国中铁、中国铁建等。山东作为六大经济大省之一，重大项目进度较快，建议关注地方头部国企山东路桥。
全国水泥磨机开工已有提振趋势，持续关注施工旺季需求改善，建议关注海螺水泥等。“保交楼”政策下建议关注旗滨集团等。
全国各地《建设工程抗震管理条例》宣贯工作稳步推进，重点关注震安科技订单与业绩提速拐点。风电提速预期下建议关注中国巨石、中材科技、山东玻纤、时代新材等。
风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。
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