食品饮料行业周报：酒企三季报相继落地，基本面向好

白酒行业
本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-13.57%。涨幅的个股为：岩石股份（+2.07%）；跌幅前三的个股为泸州老窖（-16.48%）、贵州茅台（-16.26%）、酒鬼酒（-13.30%）。
观点：酒企三季报相继落地，基本面向好。近期多地疫情出现反弹，全国疫情管控政策趋严，叠加禁酒令、消费税等传闻四起，短期市场情绪承压。从基本面来看，本周各酒企陆续披露三季报，五粮液凭借强品牌力支撑业绩超预期，实现营收利润双两位数增长；汾酒产品结构升级，青花高增带动毛利率提升；舍得依托宴席实现销量回补，产品结构优化带动盈利提升；洋河“二次创业”改革红利持续释放，三季度业绩表现优异，利润增速略高于前期预告。批价方面，截止10月28日，飞天整箱及散瓶价格分别为2970元/瓶和2670元/瓶，近期茅台批价持续下滑，主要系疫情反复、禁酒令传闻持续发酵等多重影响，未来随着疫情防控常态化叠加茅台酒稳健动销，批价有望回升。库存方面，目前部分酒企库存略高，主要系疫情下动销不及预期所致，短期库存仍有压力。回款方面，主流品牌推进顺利有序，目前正逐步收官，进入价盘管理阶段。展望未来，受疫情、宏观经济扰动，短期内市场压力犹存，长期来看，目前市场核心酒企如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等估值中位数偏低，建议立足长远战略布局中长期机会。综上，我们建议持续关注需求坚挺的高端酒企和受疫情影响较小的区域龙头酒企，推荐贵州茅台、五粮液、舍得酒业、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份。
食品行业
本周食品指数（中信）累计涨跌幅-6.65%。涨幅前三的个股为：天味食品（+10.86%）、千味央厨（+4.33%）、洽洽食品（+3.52%）；跌幅前三的个股为华统股份（-20.08%）、劲仔食品（-18.53%）、海天味业（-12.37%）。
观点：三季报大众品表现分化，展望后市餐饮产业链复苏仍是主线。由于需求复苏和成本回落的程度不同，三季报大众品表现出现分化。啤酒板块高端化趋势延续，加上今年高温天气和上年低基数，龙头企业的业绩展现出较强韧性。调味品成本压力有所缓解，B端需求弱复苏，渠道仍需消化前期库存，近期舆论事件也加速了消费者教育的节奏，长期利好行业高端化。速冻食品及预制菜渗透率提升趋势不可逆，长期看好。我们认为后续餐饮产业链复苏仍是主线，其中速冻食品和啤酒板块有望明显受益。推荐安井食品、千味央厨和重庆啤酒。
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