汽车行业2022Q3基金持仓分析：Q3基金持仓环比下降，行业处于低配阶段

2022Q3汽车行业基金持仓比例3.56%，同比+1.05pct/季度环比-0.38pct。其中乘用车基金持仓1.46%，同比+0.26pct/季度环比-0.21pct；零部件基金持仓1.81%，同比+0.78pct/季度环比-0.14pct。历史来看，汽车行业基金持仓比例自2014Q3达到5.29%的高位后大体呈现下滑趋势，2021Q1达到2012年以来的历史低点后连续三个季度季度环比提升，2022Q1持仓比例季度环比出现下降。当前基金持仓比例接近2011Q3、2015Q1与2016Q3水平。汽车行业从2017Q3开始持续处于低配状态。2022Q3汽车行业低配比例为0.20%（2022Q2超配0.06%），季度环比下降0.26pct。
汽车细分子板块来看，2022Q3汽车服务基金持仓比例季度环比上升，其他板块配置比例均季度环比下降。2022Q3汽车服务板块基金配置比例为0.06%，季度环比+0.01pct；低配比例-0.08%；乘用车板块基金配置比例为1.46%，季度环比-0.21pct/同比+0.26pct；货车配置比例为0.02%，季度环比-0.01pct/同比-0.03pct；客车配置比例为0.00%，季度环比+0.01pct/同比+0.00pct；汽车零部件配置比例为1.81%，季度环比-0.14pct/同比+0.78pct；其他交运设备配置比例为0.20%，季度环比-0.03pct/同比+0.05pct。从子行业超低配情况来看，除乘用车和其他交运设备外，其余子行业均处于低配状态。货车、客车、汽车零部件、汽车服务低配比例分别为0.05%、0.07%、0.12%和0.08%，乘用车和其他交运设别板块超配0.07%、0.05%。
2022Q3汽车板块个股配置情况。2022Q3，基金持股机构数量前5的个股：比亚迪（629家）、拓普集团（191家）、伯特利（156家）、福耀玻璃（114家）、星宇股份（92家）。基金持仓市值前5的个股：比亚迪（330.41亿元）、拓普集团（85.36亿元）、伯特利（55.36亿元）、福耀玻璃（52.14亿元）、赛力斯（50.43亿元）。持股市值季度环比增加前5的个股：钧达股份（+9.82亿元）、旭升股份（+2.56亿元）、飞龙股份（+2.25亿元）、嵘泰股份（+1.94亿元）、松原股份（+1.79亿元）。基金持仓比例前5的个股：科博达（32.54%）、松原股份（31.47%）、征和工业（26.83%）、隆盛科技（24.23%）、沪光股份（22.49%）。持股比例季度环比增加前5的个股：嵘泰股份（+18.27%）、征和工业（+16.71%）、雷迪克（+7.12%）、飞龙股份（+6.41%）、卡倍亿（+5.80%）。
投资建议：2022年是行业重要拐点之年，汽车行业有望于2022Q3迎来库存周期（4年左右车型周期）与朱格拉周期（8-10年资本开支周期）共振启动，迎来板块性重大布局机会，推荐四条投资主线：１）基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的配置机会，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车，以及【传统内外饰智能化升级】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。2）智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，智能座舱有望在EE架构迭代及高算力芯片量产下，开始进入类消费电子一样的快速迭代，【座舱电子】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达。
3）L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐超配【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。4）关注华为智选车及安徽汽车产业链光洋股份、瑞鹄模具、飞龙股份和华依科技。
【点击查看PDF原文】