钢铁行业周报：需求负反馈强化

投资要点
投资策略：近期钢厂由于需求难见明显起色钢价低迷而持续亏损，钢厂主动减产，需求负反馈加强，对原材料价格持续形成压制，迫使焦炭完成第二轮提降。铁矿石方面，随着铁水减产幅度进一步扩大，钢厂港口提货速率再度放缓。成材端，供给方面本周由于生产亏损加剧，产量小幅回落，其中西北、西南等地企业陆续减产，预计后期整体产量继续呈现小幅回落态势。需求方面，本周虽然市场成交活跃度一般，但整体表现仍有韧性，且均已实际下游拿货需求为主。此外，市场库存延续良好去化，其中华东等地库存持续消耗，已降至偏低位水平，整体压力尚可。对于下周市场，就基本面而言短期市场并无明显矛盾，不过海外加息以及消费回落的预期压力仍持续减弱市场信心，商家普遍以降库降风险为主，投机情绪基本消弭，预计下周国内钢材价格或区间震荡偏强运行，仍无实质性预期改变。
一周市场回顾：本周上证综合指数上涨5.31%，沪深300指数上涨6.38%，申万钢铁板块上涨4.88%。年初至今，沪深300指数下跌23.40%，申万钢铁板块下跌24.85%，钢铁板块跑输沪深300指数1.45PCT。本周螺纹钢主力合约以3562元/吨收盘，比上周上升72元/吨，幅度2.06%，热轧卷板主力合约以3640元/吨收盘，比上周上升110元/吨，幅度3.12%；铁矿石主力合约以662.5元/吨收盘，较上周上升38.0元/吨。
本周建筑钢材成交量上升：本周全国建筑钢材成交量周平均值为16.93万吨，较上周升1.97万吨。五大品种社会库存956.2万吨，环比降45.5万吨。本周华东区域部分城市需求表现依旧稳定，期现共振走强带动了市场交投积极性，成交稍现起色。
长短流程生产涨跌互现：本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为78.77%和56.35%，前者环比上周下降0.57%，后者下降1.59%；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为86.31%和73.07%，环比上周下降1.33PCT和2.45PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为62.88%和54.63%，环比上周上升2.42PCT和2.16PCT。长流程钢厂亏损全面扩大，钢厂盈利率再次降至年内最低位，钢铁企业陆续加入减产行列。
钢价小幅下降：Myspic综合钢价指数环比上周下降0.66%，其中长材下降0.76%，板材下降0.53%。上海螺纹钢3770元/吨，周环比升10元，幅度0.27%。上海热轧卷板3760元/吨，周环比升90元，幅度2.45%。
原材料价格小幅上升：本周Platts62%83.75美元/吨，周环比上升1.9美元/吨。本周澳洲巴西发货量2238.80万吨，环比升77.10万吨，到港量1246.5万吨，环比升282.5万吨。最新钢厂进口矿库存天数19天，较上周持平。天津准一冶金焦2710元/吨，较上周下降100元/吨。废钢2280元/吨，较上周下降100元/吨。
吨钢盈利边际好转：热轧卷板（3mm）毛利升27元/吨，毛利率升至-2.9%；冷轧板(1.0mm)毛利升2元/吨，毛利率升至-7.77%；螺纹钢(20mm)毛利降12元/吨，毛利率降至1.46%；中厚板(20mm)毛利升20元/吨，毛利率升至-4.57%。
【点击查看PDF原文】