公用事业行业周报：全球核电产业回暖，核电出海有望加速

投资要点：
核电作为优质基荷能源已出现放量趋势。双碳目标下，新能源装机将迎来快速发展，但同时风力光伏发电具备间歇性、随机性特点，叠加用电需求持续增长，核电作为优质基荷能源已出现放量趋势，2021年全球核电新增883.60万kw，同比增长97.54%，重要性将进一步凸显。
各国相继调整核电政策，加快核电站建设布局。由于核反应废料处置及核泄漏等问题，德国、瑞士、韩国等曾相继放弃使用核电。但在应对气候变化、能源缺口等问题下，各国相继调整核电政策。例如，2022年我国核准10台核电机组，英国宣布将在2030年前新建8座核电站，韩国着手开展核电重启、新建、延寿等工作，加拿大安大略省的核电站进行翻新，全球核电产业正在加速回暖。
核电“出海”意义重大，华龙一号机组出口成果丰硕。此前，2013年中央经济工作会议曾明确提出，要把核电作为和高铁一样的重要出口项目，加快推动落实。近年来我国自主三代核电技术“华龙一号”机组出口取得重要进展，其中巴基斯坦K2、K3项目已建成投产，2022年2月，英国政府确认使用“华龙一号”进行布拉德维尔B级核电站建设，双堆电站总计2200Mwe。华龙一号在巴基斯坦的建成投产有效提高了我国核电技术在全球的知名度，打造“中国名片”，进一步促进未来合作。
世界范围来看，目前仅美、俄、法、中、韩、日六国具备出口三代核电机组的实力，其中我国核电技术水平先进（具备自主化、规模化建设三代核电条件）、机组成本优势明显（我国“华龙一号”建设成本约1.6万元/千瓦，比国外低约20%-30%），目前中核集团已与阿根廷、英国、巴基斯坦等近20国达成合作意向，中广核与捷克、罗马尼亚、法国等达成合作意向。
2030年前“一带一路”沿线国家将新建107台核电机组。“一带一路”沿线国家和地区中，除中国外，已有核电的国家和地区有19个，计划发展核电的国家和地区超20个。根据国家能源局，到2030年“一带一路”周边沿线国家将新建107台核电机组，共计新增核电装机1.15亿千瓦，新增装机占中国之外世界核电市场的81.4%，开展互利合作的前景十分广阔。
核电设备投资占比61%，有望率先受益。我国三代核电机组建设成本约1.6万元/千瓦，设备投资约占建造成本的61%，价值量最高。核电设备主要包括核电设备主要包括核岛（反应堆、反应堆冷却物质、蒸汽发生器等）、常规岛（管道系统及冷凝器、汽轮机、发电机等）、辅助设备（数控系统、暖通系统等），分别占投资成本的28%、15%、18%。
中性假设下，我们测算“一带一路”沿线国家核电建设可带动我国设备投资规模超千亿。假设2030年前“一带一路”沿线国家核准建设核电机组1.15亿千瓦，中国出口量占50%，可带动约5520亿元的产业链投资规模，其中核岛价值量约1545.6亿元，常规岛828亿元，辅助设备1656亿元；若中国出口量提升至70%，则可带动12880亿元的产业链投资规模。
投资建议：行业方面，核电作为优质的基荷能源，在电力紧张背景下发展的确定性强，核电出口有望受益于“一带一路”沿线国家核电建设。维持行业“推荐”评级。个股方面，核电设备建议关注东方电气、江苏神通、佳电股份、海陆重工、久立特材、景业智能；核电运营商建议关注中国核电、中国广核；EPC建议关注中国核建。
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