医药生物行业周报：政策边际向好，板块持续看好

投资要点：
市场表现：
本周医药生物板块整体上涨5.62%，在申万31个行业中排第18位，跑输沪深300指数0.76个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌19.62%，在申万31个行业中排第20位，跑赢沪深300指数4.13个百分点。当前医药生物板块PE估值为24.6倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为141%。从子板块看，六大子板块均实现上涨，其中医药商业涨幅最高，达到8.08%。个股方面，本周上涨的个股为404只（占比88.2%），涨幅前五的个股分别为启迪药业（33.2%）、东方生物（32.5%）、康希诺（31.8%）、翰宇药业（29.6%）、凯因科技（28.4%）
行业要闻：
10月31日，三明采购联盟省际中药（材）采购联盟采购办公室发布《三明采购联盟省际中药（材）采购联盟中药饮片联合采购文件》。山东、山西、内蒙古、吉林、黑龙江、安徽、福建、江西、湖南、云南、西藏、青海、宁夏、新疆、新疆生产建设兵团等地区以省或以部分市为单位，代表各地区公立医疗机构及自愿参加的医保定点社会办医疗机构和定点零售药店参加。本次联合采购中药饮片21个品种，每个品种划分为选货、统货两个规格。采购周期原则上为1年，视情况可延长不超过1年，自联盟中选结果实际执行日起计算。根据《综合评审指标》进行综合评审，申报企业首轮报价不得高于最高限价，最高限价根据医疗机构填报的历史采购价格以及市场调研数据等综合分析确定。以评审组为单位，按综合评审得分由高到低确定申报企业的顺位。入围竞价报价环节的产品开展第二轮报价，第二轮报价降幅≥20%的或入围产品第二轮报价≤同评审组最低申报价1.2倍的，除第二轮报价降幅最小且未达到20%的入围产品外，其他入围产品获得拟中选资格。医药机构填报采购需求的产品若中选，同时该中选药品的供应区域包含该医药机构所在地区，则该医药机构填报的约定采购量的60%分配给该中选药品，剩余40%纳入待分配量。
此次由山东牵头探索开展的首次全国中药饮片省际联采正式开始，选取了21种临床用量大的中药饮片品种，每个产品分为选货和统货，对中药饮片的质量提出具体要求（涉及直径、颜色、厚薄等多方面具体参数），其中选货质量等级较高，给出的最高限价也更高。在竞价规则上看，二轮竞价降幅20%即可获得拟中选资格，降价幅度温和。在进行审评时，综合了生产管理、质量控制、供应保障等多方面因素，以“保质、提级、稳供”为目标。中药饮片集采有望规范和提升中药饮片的质量和标准，利好具备种植、加工、流通和销售完整产业链的中药企业。
投资建议：
本周大盘大幅上涨，医药生物板块延续近期良好上行走势，小幅跑输大盘指数。行业消息方面，中药饮片集采文件发布，肝功能生化检测试剂集采征求意见发布，市场对于集采的态度进一步趋于理性温和；药监局发布药品网络销售禁止清单征求意见稿，网络售药管理趋严，线下药店合规优势显著。本周受疫情防控边际放松等利好消息影响，疫情相关药物和疫苗板块涨幅较大；随着疫情扰动的边际减弱，预计常规诊疗活动恢复有望加速。从三季报情况来看，疫情对于板块整体影响持续减弱，行业正逐步重回良好内生增长阶段。建议结合三季报业绩披露情况，以及年末估值切换、市场风格切换等因素，精选基本面稳健向好、政策利好支持、有估值修复预期的细分板块和个股，建议关注二类疫苗、创新药、特色器械、品牌中药、连锁药店、医疗服务、血制品、研发外包等。个股推荐组合：丽珠集团、贝达药业、益丰药房、华兰生物、凯莱英；个股关注组合：惠泰医疗、乐普医疗、康泰生物、恒瑞医药、特宝生物等。
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