|
|
本周建筑上涨跑输万得全A，细分板块涨多跌少。12月6日中央政治局会议召开明确“坚持稳中求进”的工作总基调，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，强调“着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用”。
建筑上涨总体跑输万得全A，细分板块涨多跌少：本周申万建筑指数收盘2,167.0点，环比上周上涨1.4%，跑输万得全A。行业平均市净率0.91倍，环比上周略涨。细分板块普遍上涨，其中土建施工上涨3.2%，涨幅最大；钢构板块下跌1.6%，跌幅最大。
本周行业重点关注：12月6日，中共中央政治局召开会议分析研究2023年经济工作，明确了“坚持稳中求进”的工作总基调，要求明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，其中积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，加强各类政策的协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。同时政治局会议指出要“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”，强调“要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用”。考虑2023年提前批专项债下达额度可能会超过2022年1.46万亿元的水平，我们认为由消费和投资构成的内需是经济增长的主引擎，2023年基建投资仍为拉动经济增长的重要抓手。
基建投资延续增长态势但增幅收窄，地产投资同比持续下降：10月固定资产投资7.5万亿元，同增5.0%。其中制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.6、2.0、1.0万亿元，同比增速分别为6.9%、12.8%、-16.0%。基建投资增速持续保持较高水平，但同比增速较9月份下滑3.5pct；房地产投资仍保持同比下滑态势，且同比降幅相比9月份扩大3.9pct。基建中电力、交运、公用分别完成投资0.43、0.79、0.83万亿元，同比增速分别为26.5%、8.3%、10.9%。10月三项基建投资同比均有增长，但同比增速较9月份有所下降；1-10月份电热气水和公用水利投资强度更大。
10月开工同比降幅收窄，竣工数据同比降幅稍有扩大，地产销售状况依然低迷：10月百城土地成交规划建面1.6亿平，同增23.2%；成交楼面均价2,148.0元/平，同降493.0元/平。供应面积1.8亿平，同增1.6%；挂牌楼面单价1,969.0元/平，同减703.0元/平。10月份100大中城市土地成交出现量增价减态势，供应土地挂牌均价同比降幅明显但供应面积同比基本持平。10月开工、竣工、销售面积分别为0.90、0.57、0.98亿平，分别同降35.1%、9.4%、23.2%。10月新开工面积同比仍在下降但降幅较9月份收窄9.3pct；竣工面积总体而言保持年内较低水平，且环比有明显好转；商品房销售情况依然相对低迷。
重点推荐
基建高增长逻辑下建议关注建筑央企龙头中国建筑，新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建和抽水蓄能工程骨干企业中国能建；地产复苏主线推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际和发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。
评级面临的主要风险
【点击查看PDF原文】 |
|
