电子行业简评报告：A股半导体公司的稀缺性下降

A股半导体上市公司规模扩大
截至2022年年末，半导体上市公司数量（中信&申万半导体分类的合集，下同）143家，2012年及以后上市的120家，占比为84%。2022年上市49家，占比34%，是半导体公司A股上市数量最多的一年。
从市值角度看，截至2023年1月29日，半导体公司市值合计为3.25万亿元，其中2012年以后上市的公司总市值占比为78%。
2022年A股上市的半导体公司市值合计为7723亿元，占半导体公司总市值的24%。
A股半导体公司平均市值呈现下降趋势
从当年上市的公司平均市值看（市值取2023年1月29日），从2016年开始年度上市的半导体公司平均市值呈现下降趋势。
若剔除当年上市的个别大型公司，下降趋势更明显。例如2020年上市的中芯国际（1777亿元）、2022年上市的海光信息（1045亿元）。
A股半导体公司的稀缺性在下降
2019年是A股半导体板块行情启动年，将半导体市值与股票型基金、混合型基金规模比较，看半导体板块的稀缺性。2019年~2022年半导体市值占股票型基金还是股票&混合基金的比例都在提升。相比较2019年，半导体板块的稀缺性在下降。半导体市值/股票型基金的比例从2019年的86%上升到2022年底的118%，半导体市值/股票&混合型基金的比例从2019年的34.87%上升到2022年底的39.19%。
半导体公司数量占比提升：2019年底半导体上市公司54家，全部A股上市公司3681家，半导体公司占比1.5%。2022年底半导体公司143家，全部A股上市公司5067家，半导体公司占比2.8%。
投资建议
随着A股半导体公司的规模扩大，其稀缺性在下降。稀缺性下降，或将影响半导体板块的估值。我们推荐关注具有稀缺性的紫光国微、盛美上海、帝奥微、龙芯中科、景嘉微、鼎龙股份、国芯科技、力合微。
风险提示
1、下游手机、电脑等终端出货量不及预期，导致上游芯片需求回暖不及预期。2、竞争加剧，价格下降，导致相关公司利润率下降，出现增收不增利。

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