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行业事件
基金业协会发布2022年四季度公募基金销售保有规模前100的基金销售机构数据，权益类基金和非货类基金保有规模环比、同比均有下降。
受市场行情影响，公募基金代销机构保有规模环比下降
（1）权益类基金规模为7.03万亿元，环比+1.49%，同比-17.64%。（2）非货币型基金规模为15.22万亿元，环比-3.19%，同比-4.68%。（3）Top100公募基金代销机构保有规模中，权益类基金规模5.65万亿元，环比-0.95%，同比-12.51%；非货基金规模8.01万亿元，环比-4.16%，同比-3.82%。非货类基金环比降幅更大，主要是由于四季度债券市场大幅波动带来的基金净值回撤，导致投资者净赎回出现的负反馈所致。
代销渠道集中度略有下降，头部代销机构格局稳定
（1）权益类基金保有规模的CR5和CR10分别为34.52%、46.90%，环比-0.96pct、-1.83pct。（2）非货币型基金保有规模的CR5和CR10分别为22.62%、30.99%，环比-0.75pct、-0.81pct。（3）股票和混合型基金代销机构的前7位排名保持不变，非货币型基金代销机构的前8位排名保持不变。其中，招商银行、蚂蚁基金、天天基金、工商银行的偏股型基金、非货币型基金的保有量均为行业前四。
权益类基金券商保有规模占比环比提升
权益类基金保有规模前100的代销机构中：券商53家，环比持平，市占率17.87%,环比+1.02pct，或受益于券商销售场内基金的优势；银行26家，环比减少1家，市占率41.04%，环比-3.24pct；互联网系17家，环比增加1家，市占率20.44%，环比持平。
非货类基金保有规模前100的代销机构中：券商53家，市占率9.45%,环比+0.74pct；银行26家，环比减少1家，市占率25.57%，环比+0.54pct；互联网系17家，环比增加1家，市占率17.01%，环比-1.96pct。
年末券商发力冲刺基金保有量
（1）中信证券：权益类基金保有规模共1417亿元，市占率2.01%，环比+0.46pct，市占率环比增速为100家代销机构中最高。非货币型基金保有规模为1733亿元，市占率为1.14%，环比+0.30pct。（2）券商增量：整体来看，券商公募基金保有规模市占率提升最为明显，2022Q4新成立33只ETF，份额净增726.7亿份，结合近期多家大型公募基金管理人发力ETF赛道，后续或持续利好券商行业基金销售业务。
投资建议
财富管理大浪潮中，公募基金长期壮大趋势不改，建议持续重视财富管理产业链中优质券商和互联网龙头投资机会。2022年权益市场大幅波动的背景下，券商板块估值明显回落与长期向好基本面出现背离。随着市场活跃度提升，政策积极信号更加明确，建议重新重视权益类财富管理产业链投资机会，包括：(1)具备头部互联网平台优势的东方财富;(2)权益类产品优势突出的龙头券商中信、华泰等；（3）财富管理转型战略明确的中小证券公司。
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