银行业1月金融数据点评：新增贷款创新高，“开门红”成色十足

投资要点：
央行发布1月金融统计数据报告。人民币贷款余额219.75万亿元，同比增长11.3%，增速比上月末高0.2pct.，比上年同期低0.3pct.。1月份人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元。人民币存款余额265.39万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末高1.1pct.，较上年同期高3.2pct.。1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.04万亿元。
企业中长贷亮眼，新增贷款创新高。企业中长贷同比大幅多增，一方面是由于稳增长政策靠前发力，带动基建等政府相关贷款的增长；另一方面，由于贷款利率持续下行，早投放早受益，年初银行信贷投放动力足，叠加企业发债成本相对较高，部分企业信用置换产生了一定的替代效应。住户信贷需求乏力。短期贷款受今年春节提前的影响，呈现季节性变化。居民中长期贷款依旧疲弱，主要受大宗商品销售下滑、地产低迷、提前还贷潮的影响，居民加杠杆意愿仍然较弱。
居民存款和非银存款高增。由于春节前的薪酬福利发放，存款由企业向个人存款转移，居民存款季节性增长，且在收入增长预期未出现明显好转前，居民消费、投资意愿仍然不足，储蓄意愿较强。非银行业金融机构存款同比增加1.19万亿元，主因债市调整之下，非银机构减少债券配置，增加存款仓位。
投资建议：1月企业中长贷亮眼，支撑新增贷款规模创新高，稳增长政策效果显著，“开门红”成色十足，释放积极信号。但结构上仍然延续“对公强，零售弱”的分化趋势，居民信贷需求的修复，仍是延续宽信用的关键。今年银行股行情的两大驱动因素，一是经济回暖，刺激银行的零售信贷业务；二是地产修复，改善银行的信用风险预期。建议关注优质上市银行：宁波银行、成都银行、常熟银行、招商银行、邮储银行。维持行业“同步大市”的评级。
【点击查看PDF原文】