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投资要点
每周复盘：2月汽车终端需求逐渐恢复，周度上险量环比+8%，经济复苏逻辑逐步被验证，SW汽车上涨1.6%，跑赢大盘0.2pct。子板块涨均上涨。申万一级31个行业中，本周汽车板块排名第15名，排名居中。估值上，自2011年以来，SW乘用车的PE/PB分别处于历史92%/85%分位，分位数环比上周+1pct/+1pct；SW零部件的PE/PB分别处于历史92%/49%分位，分位数环比上周+3pct/+3pct。
基本面跟踪：1）周度销量：乘联会周度数据口径：2月第三周批发4.6万辆，同比去年下降19%，环比上月同期增长46%。根据交强险数据，2月第三周行业层面交强险零售：整体29.3万辆，同比-12%，环比+8%。1月狭义乘用车产量实现135.3万辆（同比-33.9%，环比-36.0%），批发销量实现144.9万辆（同比-32.9%，环比-34.9%）。库存：1月乘用车行业整体企业库存-9.6万辆，1月乘用车行业渠道库存-4.1万辆。2）上游成本：原材料价格小幅上涨。本周（2.20-2.26）环比上周（2.13-2.19）乘用车总体原材料价格指数+3.05%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别+0.68%/+1.12%/+1.82%/+0.20%/+3.57%。
个股基本面更新：整车板块：长城汽车累计回购2,800万股，本次回购方案已实施完毕。零部件板块：爱柯迪股东XUDONGINTERNATIONALLIMITED累计减持公司股份1,740万股，本次减持实施完毕；炬光科技终止收购韩国COWINDSTCO.,LTD.100%股权；新泉股份通过全资子公司新泉香港对墨西哥新泉增加投资5,000万美元。
投资建议：继续坚定看好2023H1【以价换量】汽车行情。需求复苏曲线将进入数据验证阶段！这轮行情是第4波（2020-2022年是前3波）的核心特征：波动向上，需要3个核心变量陆续共振。1）疫情后消费信心恢复曲线；2）特斯拉降价带动成本下降曲线；3）新一轮优质新车供给密集上市时间。基本面共振最佳时间窗口是2023Q1-Q3。整车核心推荐：基本面强势向上（理想汽车H），基本面困境反转（吉利汽车H/长城汽车H+A/长安汽车A），其次比亚迪。零部件核心推荐：1）优先特斯拉产业链标的！T链第一批核心龙头标的：拓普+旭升+新泉！T链第二批潜力成长标的：爱柯迪+岱美+银轮+沪光+天成自控+仙通等！2）其他核心赛道龙头标的：座椅（继峰股份），一体化压铸（文灿等），智能化（德赛+华阳+伯特利等）。
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