电力设备及新能源行业月报：中上游价格反弹后企稳，关注需求变化

投资要点：
2月光伏板块震荡下行，个股表现低迷。本月光伏行业下跌4.75%，大幅跑输沪深300指数，成交小幅缩量；板块细分子行业普跌，赚钱效应较差，个股普跌。
国家能源局出台文件保障光伏合理用地需求，各地政府大力推进可再生能源发展。为统筹兼顾光伏、风电开发建设与森林资源保护，支持光伏、风电持续健康发展，国家能源局将积极会同自然资源部等有关部门，不断完善光伏发电用地政策，加大支持力度，保障合理用地需求。各地的政府工作报告、经济高质量发展工作报告、碳达峰实施方案、新型储能发展实施方案等显示，各地方高度重视清洁能源的发展，支持企业大力发展新能源制造业、增加风光大基地建设以及新型储能和电网投资，有望带来较好的产业发展机遇。
2022年国内外光伏装机需求旺盛，N型电池有望快速发展。2022年国内光伏装机继续创新高，分布式表现亮眼。而得益于欧洲等区域旺盛市场需求，我国光伏产品出口旺盛，硅片、电池、组件齐发力。另一方面，我国光伏产业链扩产迅速，多晶硅、硅片、太阳能电池和光伏组件等环节产量增速均超过五成。大尺寸硅片和N型电池占比提升，2023年市场占比有望继续提高。
2月光伏产业链价格明显反弹，全年存显著下降空间。农历年后硅料、硅片、电池价格迅速反弹，光伏组件价格相对平稳。短期各环节博弈激烈，硅料价格停涨。全年光伏产业链持续扩产，硅料等紧缺环节供需有望扭转，产业链成本有望持续下行。
维持行业“强于大市”投资评级。展望2023年：随着产业链各环节普遍扩产以及紧缺环节的供需扭转，光伏产业链价格有望显著下行，从而提升电站开发投资内部收益率，尤其是对内部收益率敏感的大型地面电站有望迎来放量阶段。另一方面，美国、印度、欧洲等国家制定制造业回流计划，尽管存在经济效益的不利，但中长期将减少中国光伏制造业的全球市场份额。截至2023年2月27日，光伏板块PE（TTM）23.45倍，2.54%的历史分位数。短期市场对光伏板块预期较低。建议积极关注盈利预期改善环节和技术迭代环节投资机会。建议关注一体化组件厂、逆变器、光伏玻璃、光伏电站、TOPCon电池设备等细分领域头部企业。
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