|
|
投资策略：本周，五大钢材产量为947.25万吨，环比上周+15.14万吨。库存方面，主要钢厂合计库存为667.61万吨，环比上周-18.53万吨；社会库存合计为1652.32万吨，环比上周-17.10万吨；本周高炉和电炉开工率上升。普钢：连续五周实现增产,但受制于上游材料成本增速有所放缓。需求方面，PMI超预期，下游开工继续回暖，市政和基建相关数据仍然好于房地产，但是2月地产数据也在转好。库存方面，本周库存再次下降。政策端，两会前各项促经济政策持续发力，钢材基本面正延续边际向好态势。特钢：3月家用空调行业排产同比上涨8%，特钢板块需求即将迎来修复，在当前能源自主可控、新型能源体系加快规划建设的背景下，煤电与核电机组建设相关特钢和加工标的有望显著受益。个股：建议关注地产需求端修复预期的华菱钢铁（000932），镍价下行带来成本端修复的抚顺特钢（600399），能源投资相关武进不锈（603878）、久立特材（002318）和2023年增量集中释放的甬金股份（603995）。
一周回顾：本周，钢铁行业上涨1.04%，沪深300指数上涨1.71%。钢铁三级子行业及相关行业中，长材涨幅最大，钢铁耗材跌幅最大。截至3月3日，钢铁行业PE（TTM）估值为18.62倍，估值处于所有行业的中游水平。子行业及相关行业中，铁矿石和焦煤估值最低，分别为9.60倍和6.74倍；钢铁耗材和板材估值较高，分别为30.34倍和28.08倍。
重大事件：宏观：中国2月官方制造业PM1为52.6，预期为50.5，前值50.1；非制造业PMI为56.3，前值54.4。行业：3月家用空调行业排产同比上涨8%；工信部：2023年力争实现废钢铁利用量达到2.65亿吨。
钢铁产业链及库存：上游：焦煤期货主力合约收盘价为2004元/吨，环比上周-45.5元/吨；库存：合计（独立焦化厂+钢厂+港口）1831.9万吨，环比上周+17.28万吨。焦炭：价格：焦炭期货主力合约收盘价为2967.5元/吨，环比上周+15元/吨；库存：合计（独立焦化厂+钢厂+港口）915.92万吨，环比上周+17.38万吨。铁矿石：铁矿石港口合计14000.56万吨，环比上周-227.7万吨。大中型钢厂铁矿石平均可用天数18天，环比上周+1天。中游：高炉：全国高炉（247家）开工率为81.07%，环比上周+0.09%；电炉：全国电炉开工率为62.18%，环比上周+5.13%。合计（螺纹钢+线材+热轧板卷+冷轧板卷+中厚板）产量为947.25万吨，环比上周+15.14万吨。主要钢厂合计库存为667.61万吨，环比上周-18.53万吨；社会库存合计为1652.32万吨，环比上周-17.1万吨。单位盈利能力：截止至3月3日，螺纹钢毛利730.59元/吨，同比上周+63.96元/吨；中板毛利1569.08元/吨，同比上周+41.61元/吨；热轧卷毛利1561.45元/吨，同比上周+45.40元/吨；冷轧毛利441.45元/吨，同比上周+45.40元/吨。
【点击查看PDF原文】 |
|
